Аддитивность рынков, определение отклонений. Пусть
Аддитивность рынков, определение отклонений. Пусть участники работают сразу на нескольких рынках. Доходы их могут быть сложены. Тогда, если рынки аддитивны, то арбитража нет.
Характеристика рынка: Рассматриваются по крайней мере две торговые площадки. Вводится разность
Близость рынка к модели естественной монополии. В модели естественной монополии доходы, получаемые участниками зависят от масштаба рынка. При уменьшающихся доходах на объем торгов возникают причины для возникновения коалиций и манипуляций на рынках.
Характеристика рынка: Отношение средневзвешенной доходности участников к объему торгов для соответствующего количества торговых сессий
Устойчивость и периоды стабильности рынков. Пусть заданы некоторые пороговые значения средневзвешенные цены отдельных инструментов, нормы доходности участников, биржевых индексов. Если перечисленные характеристики ограничены соответствующими пороговыми значениями, можно говорить об устойчивости рынков. Периоды времени, в течение которых сохраняется устойчивость называются периодами стабильности рынков или торговых сессий.
Транзакционные издержки участников. Отклонение от совершенной конкуренции - издержки сделок, спрэд, комиссионные и налоги. Должны быть определены пороговые значения отношения средней нормы доходности к сумме комиссионных, налогов, спрэда, затрат на программно-техническое обслуживание сделок. С помощью пороговых значений должны классифицироваться следующие области влияния: TransCost незначительны по сравнению с доходами на рынке и не влияют на оборот рынка; TransCost сравнимы с доходами. Во втором случае объемы торгов падают. Близость к этой границе характеризует «фиаско» рынка.
